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  1、产能和场地重要获得解决

  按照东山周详此前通知布告,拟在江苏盐城成立盐城东山或盐城维信,项目总投资30亿元,占地约500亩,总建筑面积55万平方米,投资柔性线路板、LED封装和盖板玻璃等项目。我们认为,子公司 MFLX具有世界领先的 FPC出产手艺,而姑苏维信是子公司MFLX在姑苏的全资企业,此次投资将有用解决姑苏维信的产能瓶颈,加强公司 FPC营业的出产能力。LED营业是公司主要的事迹增加点,此次扩产将为 LED营业将来的增加供给支持。同时,公司的场地重要问题也将获得解决。

  2、助力FPC事迹放量

  公司在2016年完成对FPC制造范畴领先企业 MFLX的收购。MFLX年夜客户迎来产销年夜年,陪伴着其首要客户A公司产物销量的增加和 FPC单机价值量的晋升,估计公司FPC 营业将迎来放量。从持久来看,公司的FPC产物在可穿着装备、新能源汽车范畴的渗入,将打开其将来持久的增加空间。

  3、积极鞭策境外融资款了偿

  公司已在近期完成定增募资事项,定增价为20.12元/股,召募资金总额约45.00亿元,募资净额约44.39亿元。今朝,正在积极鞭策资金出境了偿境外融资金钱,估计响应的外汇治理和银行手续打点完成以后,公司的财政费用将回归常态。

  4、传统主业迎来增加新周期

  公司的原主业为周详钣金、周详压铸出产,首要包容利用在基站天线、滤波器和功放散热片等,并与华为、爱立信等全球首要通讯装备厂商深度合作。按照5G的成长计划,2019年、2020年将进入投资扶植期。而 5G通讯的天线手艺向 Massive MIMO的演进,将进一步晋升对天线、滤波器等的需求。我们估计,跟着5G通讯的到来,公司传统主业将进入增加新周期。

  5、盈利猜测与投资建议

  估计公司2017-2019年的EPS别离为0.62、0.82和0.99元,当前股价对应的PE别离为39X、30X 和25X。斟酌公司领先的FPC出产手艺和 FPC利用市场空间年夜,事迹具有较年夜的增加弹性,赐与公司 2017年45-50倍PE,将来6个月公道估值27.90-31.00元,保持“强烈保举”评级。

  风险提醒。5G扶植推动不达预期;行业竞争加重;新手艺立异和利用不和预期。